干货!2021年中国风电行业企业对比:金风科技VS明阳智能 谁是中国“风电之王”?

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20 李明俊 ? 2021-05-25 10:40:23  来源:前瞻产业研究院 E28431G0

目前,金风科技(002202.SZ、02208.HK)和明阳智能(601615.SH)是我国风电行业的龙头企业。2020年金风科技在我国风电整机制造商中新增容量排名第一,同时在累计装机容量、发电量和经营业绩方面都处于领先地位。

风电行业主要上市企业:金风科技(002202)、明阳智能(601615)、中材科技(002080)、天马股份(002122)、银星能源(000862)、华仪电气(600290)、东方电气(600875)、中核科技(000777)

本文核心数据:新投产的装机容量,累计装机容量、发电量、在建容量、营业收入、毛利率

1、金风科技VS明阳智能:风电业务布局历程

风电产业是可循环新能源产业,大力发展风电产业,对调整能源结构、推进能源生产和消费革命、促进生态文明建设具有重要意义。我国已将风电产业列为国家战略性新兴产业之一,在产业政策引导和市场需求驱动的双重作用下,全国风电产业实现了快速发展,已经成为全国为数不多可参与国际竞争并取得领先优势的产业。

目前,金风科技(002202.SZ、02208.HK)和明阳智能(601615.SH)是我国风电行业的龙头企业,两家企业在风电业务上的布局历程如下:

图表1:金凤科技、明阳智能风电业务布局历程

2、风电业务布局及运营现状:金风科技领先

——风电机组装机量:金风科技居全国首位

从风电新增装机容量和累计装机容量来看,金风科技都领先于明阳智能。2020年金风科技新投产的装机容量排名国内第一位,达到1238MW,累计装机容量5487MW;明阳智能新增装机容量为1007MW,累计装机容量为1080MW。

图表2:2020年金风科技、明阳智能风电新增装机及累计装机容量(单位:MW)

——风电发电量:金风科技遥遥领先

在风电发电量方面,金风科技同样领先于明阳智能。2020年金风科技风电发电量达到84.84亿千瓦时,明阳智能发电量仅有20.44亿千瓦时。

图表3:2019-2020年金风科技、明阳智能风电发电量(单位:亿千瓦时)

——风电在建容量:两企业旗鼓相当

从在建项目来看,截至2020年底,金风科技和明阳智能在建项目计划装机容量旗鼓相当,金风科技略微领先。截至2020年金风科技在建项目的计划装机容量为2818MW,明阳智能为2650MW。

图表4:2020年金风科技、明阳智能风电在建计划装机容量(单位:MW)

3、风电业务业绩对比:金风科技营收规模更大,明阳智能毛利率更高

从风机及零部件业务的经营情况来看,2018-2020年金风科技的收入规模领先于明阳智能,2020年金风科技风机及零部件业务实现收入466.59亿元,明阳智能实现收入209.47亿元。但在毛利率方面,明阳智能处于领先地位,2020年金风科技和明阳智能风机及零部件业务的毛利率分别为14.41%和16.89%。

图表5:2018-2020年金风科技、明阳智能风机及零部件业务收入及毛利率(单位:亿元,%)

在风电场服务业务方面,同样是金风科技收入领先。但明阳智能业务毛利率超过60%,而金风科技风电场业务毛利率处于下降趋势。

图表6:2018-2020年金风科技、明阳智能风电服务业务收入及毛利率(单位:亿元,%)

4、前瞻观点:金风科技为中国“风电之王”

在风电行业中,风电装机量决定了电站的发电能力,而风电业绩能反应公司的经营概况。基于前文分析结果,前瞻认为,金风科技因在风电装机量、风电发电量方面占有优势,目前是我国风电企业中的“龙头”。

图表7:中国风电行业“龙头之争”分析结果

更多数据请参考前瞻产业研究院《中国风电行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》,同时前瞻产业研究院提供产业大数据、产业规划、产业申报、产业园区规划、产业招商引资、IPO募投可研、招股说明书撰写等解决方案。

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